華夏幸福董事長王文學(xué)經(jīng)常和下屬說一句話：“要學(xué)蒼鷹，而不是蒼蠅?！?/span>

華夏幸福成立迄今整20年，若以企業(yè)的生命周期來看，大概也到了中年。中年的華夏幸福有龐大的肉身，它是中國很大的產(chǎn)業(yè)新城運營商，截至2017年末，在京津冀、長三角、珠三角等地區(qū)，華夏幸福已布局產(chǎn)業(yè)新城79個、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)24個，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3758.65億元。

進(jìn)入中年的華夏幸福似乎也有些中年危機了。進(jìn)入2018年以后，這家公司在多個維度上受到了爭議，例如產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)中采取的PPP模式是否健康，與政府打交道過程中形成的大量應(yīng)收賬款能否如期收回，固安模式的異地復(fù)制過程中有無風(fēng)險，以及支撐公司資金回籠的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受調(diào)控影響多大。

這些爭議一度讓人覺得，這家以幸福為名的公司籠罩在不幸的陰影之下，如何讓華夏幸福能夠持續(xù)幸福下去？王文學(xué)做出了自己的選擇。要知道，在地產(chǎn)圈，這位51歲的中年人有一個顯著標(biāo)簽——審時度勢。

7月10日午間，華夏幸福（600340.SH)發(fā)布公告，公司控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司（簡稱“華夏控股”）當(dāng)日與平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（簡稱“平安資管”）簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定華夏控股通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向平安資管轉(zhuǎn)讓5.82億股華夏幸福股份，占上市公司總股本的19.70%。

需要注意的是，整個交易的對價137.7億元并沒有進(jìn)入上市公司，而是流入了控股公司。一位接近華夏幸福人士告訴《中國企業(yè)家》，早在幾年前，王文學(xué)已經(jīng)努力在其商業(yè)版圖中實現(xiàn)雙輪驅(qū)動，即以華夏幸福為核心的產(chǎn)業(yè)新城運營及地產(chǎn)開發(fā)，以及上市公司以外的非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)布局。

若只算賬的話，對于王文學(xué)來說，7月10日應(yīng)該不算是個交易窗口期。平安資管的入股價格確定為23.655元/股，這一價格距離9日收盤價折價了約5%，但是距離今年2月華夏幸福的最高股價45.98元則近乎腰斬了。

不過，除了審時度勢，王文學(xué)還有個特點，那就是肯吃虧。坊間有個故事，創(chuàng)立華夏幸福之前，王文學(xué)曾從事政府工程裝修生意。1997年間，由于各級地方政府被禁止動用財政和信貸資金，修建樓堂館所，王文學(xué)的工程款回不來，自己的資金鏈也快斷了，甚至1998年春節(jié)，他還在外躲債。但過完春節(jié)，王文學(xué)去了廊坊市政府領(lǐng)導(dǎo)的辦公室，當(dāng)眾燒毀了所有與政府簽訂的裝修合同和欠款憑證。這一舉動，為他在政府層面贏得了口碑，也打開了一扇更寬廣的商業(yè)之門。正是這一年，華夏幸福成立，開發(fā)了第一個商品房項目——華夏花園。

除了經(jīng)濟收益之外，圍繞此次交易，王文學(xué)還付出了額外的代價，包括他失去了對公司的絕對控股地位，其持股比例由62.37%降到了42.67%。同時，華夏幸福的董事會將面臨改組，平安資管將獲得2名董事席位。這意味著，在涉及企業(yè)管治的董事會和股東大會層面上，作為老板的王文學(xué)都不可能一言堂了。當(dāng)然，對此，華夏幸福方面有更積極的解釋——此次交易可以優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)。

另外，這還是一份有對賭條款的交易協(xié)議。華夏控股承諾，未來三年，華夏幸福以2017年度凈利潤為基數(shù)，2018年度、2019年度、2020年度凈利潤增長率分別不低于30%、65%、105%，不足盈利預(yù)測的95%，大股東將進(jìn)行現(xiàn)金補償。

對于華夏幸福來說，約30%的利潤增長指標(biāo)高嗎？從以往的經(jīng)驗來看，應(yīng)該還行。這家公司有個非常有意思的現(xiàn)象，在過去很多年里，一直保持著約35%的利潤增長比率，其中2017年為35.26%；2016年為35.2%；2015年為35.72%。

但不能說，實現(xiàn)上述目標(biāo)，對于華夏幸福來說，就是完全沒有挑戰(zhàn)的，畢竟圍繞這家公司的內(nèi)外部環(huán)境都在發(fā)生變化。

那么，華夏幸福在此刻引入平安資管的理由是什么？顯而易見的當(dāng)然是，穩(wěn)定市場信心。作為中國影響力的機構(gòu)投資者，平安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到2.76萬億，它都敢進(jìn)來，你還怕什么呢？此外，交易文件中還約定，華夏控股及王文學(xué)今后若要對華夏幸福進(jìn)行減持，需要經(jīng)過平安資管的書面同意，且每股轉(zhuǎn)讓價格不得低于本次股份轉(zhuǎn)讓的每股轉(zhuǎn)讓價格。這話等于是告訴其他投資人，平安資管認(rèn)可現(xiàn)在已經(jīng)是華夏幸福的估值底部了。

更有想象空間的還是將來。平安資管背靠的是中國平安，而中國平安則是與地產(chǎn)界接近的“金融帝國”。在碧桂園、融創(chuàng)、旭輝、綠地等多家地產(chǎn)巨頭的股東名單里，都能看到中國平安的身影。對于未來，華夏幸福稱，平安不僅為全方位金融平臺，同時具有其他方面優(yōu)勢，可在適當(dāng)情況下考慮未來進(jìn)一步合作。

王文學(xué)是開火鍋店起家的，從某種角度上來看，他一直沒有脫離這行。做產(chǎn)業(yè)新城好似下火鍋，就是要各種材料放在一個鍋里。當(dāng)然，火鍋也分很多種，涮海鮮的港式鍋，涮牛羊肉的銅鍋，涮下水的四川火鍋。王文學(xué)的產(chǎn)業(yè)新城也有一樣，規(guī)劃了很多主題產(chǎn)業(yè)園區(qū)，例如固安電子信息產(chǎn)業(yè)園、固安航天產(chǎn)業(yè)基地、大廠影視小鎮(zhèn)等。

上述思路實際上非常主流，將產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)聚集在一起，打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從而產(chǎn)生集聚效應(yīng)。但真實落地并不容易，一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)的形成，必須有核心的大型企業(yè)存在，只有它才能成為產(chǎn)業(yè)鏈延伸的原點。

“就某些產(chǎn)業(yè)來說，說服企業(yè)放點研發(fā)機構(gòu)進(jìn)去相對容易，但是要投廠和遷廠，決策的難度就非常大?！苯?jīng)過長時間摸索后，華夏幸福內(nèi)部的智囊提出了一套思路，既然招商引資難，那就自己做商做資。

這套被定義為“雙輪驅(qū)動”的理論，很快被王文學(xué)接納。它主要分為三個步驟，第一步是儲備殼資源，在沒有想好投什么的情況下就可以先儲備，這樣一旦想清楚做什么，可以隨時隨地去做。第二步是做資產(chǎn)，通過收購來完成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購；第三部，就是將資產(chǎn)注入殼資源，并且圍繞這家上市公司來打造一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。

如此一來，王文學(xué)就不僅有了地產(chǎn)以外的產(chǎn)業(yè)布局，華夏幸福的產(chǎn)業(yè)園區(qū)也做活了。截至目前，除了華夏幸福，王文學(xué)還是三家A股上市公司的實際控制人，包括維信諾（002387.SZ)、玉龍股份(601028. SH)和ST宏盛(600817.SH)。

先轉(zhuǎn)起來的輪子是維信諾，該上市公司原名黑牛食品，是王文學(xué)于2015年收購的殼資源。次年開始，王文學(xué)將光電公司維信諾逐步注入了上市公司，維信諾為中國主要OLED廠商之一，其AMOLED面板出貨面積目前居全國首位。由此，王文學(xué)完成了在光電產(chǎn)業(yè)的布局。并且，此塊產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與他的老本行產(chǎn)生聯(lián)動。今年5月，維信諾在固安的云谷第六代AMOLED生產(chǎn)線啟動運行。

3月，玉龍股份收購了天津漢堯，這是一家主營石墨烯改性正負(fù)極材料的公司，即鋰電池材料供應(yīng)商。

說到鋰電池，則不得不關(guān)注到王文學(xué)的另一塊產(chǎn)業(yè)布局——知合出行。2017年末，知合出行控股了合眾新能源汽車，這是一家生產(chǎn)新能源汽車的企業(yè)，旗下品牌為哪吒汽車。目前，王文學(xué)在出行產(chǎn)業(yè)上下游均有涉足，包括上游的4家無人駕駛公司，易航智能、馭勢科技、禾多科技和位于美國的Tron.ai，一家生產(chǎn)新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)和核心零部件的精進(jìn)電動；3家汽車研發(fā)制造企業(yè)，長城華冠、合眾新能源以及研發(fā)飛行汽車的酷黑科技；4家共享汽車公司，包括參股的Ponycar、巴歌出行，控股公司蕃茄出行、小二租車。

根據(jù)橙園區(qū)了解，王文學(xué)在出行領(lǐng)域的目標(biāo)非常宏大，“從估值來講能達(dá)到至少千億量級的水平”。

今年4月，合眾新能源位于浙江桐鄉(xiāng)的工廠一期已經(jīng)竣工試產(chǎn)。有意思的是，桐鄉(xiāng)與華夏幸福布局重鎮(zhèn)嘉善相鄰，離南京溧水區(qū)也不遠(yuǎn)。從汽車產(chǎn)業(yè)的輻射半徑來看，三地完全可以形成一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)。目前，知合出行參股的馭勢科技已落戶嘉善產(chǎn)業(yè)園區(qū)，該園區(qū)的方向是智能網(wǎng)聯(lián)汽車集群，而溧水產(chǎn)業(yè)新城的方向則是智能汽車產(chǎn)業(yè)集群。

所以，失去絕對控股權(quán)的王文學(xué)并不惶恐，一系列的后手與布局正在將華夏幸福形成一個新的龐然大物，而園區(qū)+金融的組合也將成為更多園區(qū)借鑒和必走的途徑。